Los inversores no apostaron por la baja de los bancos españoles, simplemente compraron pólizas de seguro contra posiciones a largo.
Contrariamente a lo que indicaban los titulares de algunos medios de información económica que los inversores apostaban por la baja de los bancos españoles después de que La Comisión Nacional de Valores cesara la prohibición de invertir en corto y restableciera la democracia a la bolsa y a la voluntad del inversor, opino que lo mas probable es que el bajón que la semana pasada sufrieron los bancos fue causado por el contra-posicionamiento de algunos emisores de productos derivados/derivativos, fondos libres e inversores independientes que utilizan posiciones cortas como seguro para contrarrestar otras apuestas a largo. Por ejemplo, corto-bancos contra largo-euro, inmobiliaria o algún otro activo que sea percibido direccionalmente opuesto.
También es posible utilizar este tipo de transacciones con fines de neutralizar una cartera. Aunque existe la posibilidad de que algunos cortos hayan colocado apuestas legítimas a la baja, el hecho que las bajas se produjeron solamente el día en que la CNMV levantó la veda y que la presión no continuó en días sucesivos demuestra que mi hipótesis es correcta. Además, considero que después de que el BCE imprimió casi 1 trillón de dólares (escala corta) en la tanda de LTROs (ver Euros frescos a cambio de mugre) en diciembre y que está a punto de lanzar otra segunda tanda de igual o mayor cuantía, pedir acciones prestadas para venderlas a corto, en mi opinión es un ejercicio suicida para cualquier cartera prudente. Lo cual no quita que siempre haya un roto para un descosido.
Escrito por Antolín Blanco, experto de iAhorro.com y editor de MercadosyBurbujas.com
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