¿Cómo funciona una subasta de deuda pública?

Tipos de emisiones de deuda pública

En la coyuntura económica actual la situación financiera de las familias españolas cada vez es más precaria.

Para ayudar a mitigar esta situación existen una serie de mecanismos para reducir en parte el efecto de las subidas de impuestos que estamos afrontando en los últimos tiempos.

Subasta de deuda pública


Uno de ellos es invertir los ahorros que tengamos en deuda pública, si ayer os hablábamos de qué es la deuda pública y cómo funciona hoy vamos a profundizar en el sistema de subastas por el cual podemos adquirir Letras, Bonos u Obligaciones del estado.

Con el descenso generalizado de los tipos de interés de los productos financieros básicos de ahorro, es decir, depósitos a plazo fijo y cuentas de ahorro, los tipos de interés que paga actualmente el Estado resultan bastante atractivos.

Empezaremos comentando brevemente que tipos de emisiones de deuda pública existen para posteriormente explicar cómo se puede comprar.

Tipos de emisiones de deuda pública


El gobierno puede realizar diversos tipos de emisiones. Las diferencias entre ellos estriban principalmente en el plazo de duración y la forma de pagar los intereses.

Los tipos de emisiones son:

Letras del tesoro: Es el instrumento financiero de renta fija pública de más corto plazo, generalmente meses. Se emiten mediante el modo descuento. Es decir, los compradores pagar un precio inferior del que reciben al vencimiento.

Por ejemplo, pagan 990 euros y reciben 1.000 euros al vencimiento.

Bonos del estado: Es un instrumento financiero para el medio o largo plazo. Su duración es más larga que las Letras del tesoro, entre 3 y 5 años. Su valor nominal es de 1.000 euros y pagan los intereses indicados cada año.

Obligaciones del estado: Es un instrumento financiero indicado para el muy largo plazo. Muy parecidos a los bonos del estado, su duración oscila entre los 5 años y los 30 años. También pagan los intereses anualmente y su valor nominal es de 1.000 euros.

Cómo es la subasta de deuda pública


Una vez explicados resumidamente los tipos de emisiones vamos a explicar cómo funciona la subasta de deuda pública.

Cuando se realiza una subasta, las entidades que asisten a ella pueden presentar dos tipos de peticiones:

- No competitivas: En este tipo de peticiones no se indica ningún precio de compra determinado. Aceptan el precio medio ponderado que resulte en la subasta de las peticiones competitivas.

- Competitivas: En este tipo de peticiones se indica específicamente que cantidad de dinero se quiere invertir y por lo tanto que cantidad de letras, bonos u obligaciones se quiere adquirir.

Cuando se recopila esta información da comienzo la subasta.

Primero se adjudica las cantidades que corresponden a las subastas no competitivas y por último se distribuyen a las peticiones competitivas.

En el momento de decidir las cantidades de deuda entre las peticiones competitivas, se ordenan estas peticiones de mayor a menor precio indicado y se va adjudicando la deuda progresivamente.

Veamos un ejemplo con Letras del tesoro.

El Estado quiere emitir 1.000 millones de euros en letras a 3 meses. Se presentan 200 millones de peticiones no competitivas y 800 millones de peticiones competitivas.

Primero, se adjudican las peticiones no competitivas y el resto se subasta entre las entidades que han acudido mediante peticiones competitivas.

Por último, el Tesoro Público rellena una tabla que publica en su página web donde informa de todos los detalles de la subasta.

Si por ejemplo queremos saber el interés que ha despertado la subasta entre los inversores, debemos mirar el ratio de cobertura que se conoce dividiendo la demanda entre la oferta.

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