El euríbor es un indicador relativamente joven, con poco más de dos décadas de historia. El primer dato mensual registrado por el índice de referencia más utilizado ahora para calcular los intereses de las hipotecas variables tanto en España como en Europa se registró en enero de 1999 y fue de un 3,062%, cifra que hoy puede parecer elevada, pero que en su momento era relativamente normal. .
Para analizar la evolución del euríbor, lo primero que hay que saber es que sus datos no son fijos, sino que varían en función de la oferta y la demanda. Para calcularlos, cada día la Federación Bancaria Europea recolecta los tipos de interés que ofrecen las entidades de crédito con más peso del mercado –entre las que están Banco Santander, BBVA, CaixaBank y Cecabank– y a partir de ahí elimina el 15% más alto y el 15% más bajo de los valores obtenidos. Con el 70% restante realiza una media aritmética a tres decimales que constituye el euríbor oficial.
También hay que tener en cuenta que "el entorno macroeconómico influye mucho en las fluctuaciones que marca el euríbor y las crisis vividas a lo largo de los años han hecho que sus valores se disparen de forma notoria", explica la directora de Comunicación y portavoz del comparador hipotecario iAhorro, Laura Martínez, que añade que "pese a que sabemos cómo han evolucionado las hipotecas históricamente, todo puede suceder con una guerra o una crisis de por medio".
Los máximos del euríbor, entre el 2000 y el 2008
Para analizar la evolución del euríbor y sus máximos, desde iAhorro hemos elegido las fechas clave que han marcado un antes y un después en la evolución del euríbor: la crisis de las puntocom del año 2000, el bache económico de 2002, la crisis financiera global de 2008 y la segunda recesión española de 2011. Si bien es cierto que ha habido otros repuntes en diferentes mómentos, estos han sido los más relevantes.
1. Crisis de las puntocom del año 2000
La primera crisis que vivió el euríbor fue la derivada del estallido de la burbuja de las puntocom, es decir, la quiebra, fusión o cierre de cientos de empresas vinculadas a internet que comenzaron a especular con los precios de sus acciones entre los años 1999 y 2001. Esta crisis comenzó a repercutir en el euríbor en el año 2000, cuando este índice de referencia tenía poco más de un año de vida.
El punto culminante de esta crisis se dio en marzo del 2000, pero no fue hasta agosto de ese año cuando empezaron a verse efectos reales en las hipotecas. Tanto es así que en marzo el euríbor se situaba en un 4,267% y en cinco meses subió más de un punto porcentual: hasta el 5,248% de agosto. Hasta diciembre del 2000 este indicador no bajó del 5%.
2. Bache económico o ‘minicrisis’ de 2002
Si bien es cierto que la recesión provocada por el estallido de la burbuja de las puntocom se dio por finalizada en octubre de 2002, cuando el euríbor regresó a valores que rondaban el 3%, en mayo de ese año se produjo un pico a causa de un nuevo bache en la economía derivado de un enfriamiento o desaceleración económica que hizo que el PIB se redujera hasta el 2,7%. En esta ‘minicrisis’ el euríbor alcanzó en el quinto mes del año un 3,963% y no fue hasta finales de ese 2002 cuando alcanzó niveles que rondaban ya el 2%.
3. Crisis financiera global de 2008
A partir de 2006 se registró una nueva subida de euríbor, que se situaba por encima del 3% y en 2007 llegó al 4%. Esta drástica subida culminó con el máximo histórico de este indicador, en julio de 2008, cuando marcó un 5,393%. En ese momento en toda España y en el mundo se vivía una crisis financiera global que empezó en octubre de 2007 con la crisis de las hipotecas subprime o hipotecas basura, derivada del colapso de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos y que provocó la posterior quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008.
¿Qué eran las hipotecas basura? Las entidades financieras concedían a sus clientes, sin tener demasiado en cuenta su perfil, hipotecas con una financiación superior al 80% del valor de tasación o compra de la vivienda sin necesidad de aval. Era incluso sencillo lograr una hipoteca al 100% y al 100% más gastos, algo que ahora se hace prácticamente inviable. Eso sí, entonces el tipo de interés al que concedían el préstamo hipotecario era más alto y los bancos cobraban más comisiones. Este hecho provocó que muchos de los titulares no pudieran pagar las cuotas, por lo que la morosidad aumentó considerablemente.
Esta crisis de las subprime se notó sobre todo en Estados Unidos, aunque España también sufrió su particular crisis inmobiliaria con una ola de desahucios y una gran oferta comercial de pisos de bancos, además de un endurecimiento general en las condiciones de los préstamos hipotecarios.
4. Crisis económica española de 2011
Desencadenada de la crisis financiera internacional de 2008, en el verano de 2011 se produjo en España una segunda recesión económica. En lo que respecta al euríbor, este indicador registró en julio de 2011 su pico máximo durante estos años, con un 2,183%. Esta es una cifra mucho menor que la alcanzada durante los peores meses de 2008, pero mucho mayor que el 1,215% que marcó en mayo de 2010.
Esta segunda recesión terminó en el tercer trimestre de 2013 y a partir de ahí la estabilidad también se vio reflejada en los tipos de interés de las hipotecas variables al sumar al diferencial valores que estaban entorno al 0,5%.
En octubre de 2023 superó de nuevo el 4%
Más recientemente, el euríbor registró en octubre de 2023 una media de 4,16% un nivel que no se veía desde noviembre de 2008 en los registros mensuales oficiales.
Este valor elevado se debió, en gran medida, al contexto de tipos de interés altos en la eurozona, tras un ciclo de subidas de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) para contener la inflación. A medida que los tipos oficiales se elevaron, el coste de financiación interbancaria y las expectativas del mercado transmitieron esas subidas al euríbor. Si bien posteriormente el ritmo de aumento se moderó e incluso se estabilizó, la media mensual de octubre de 2023 reflejó ese empuje al alza de los tipos de interés oficiales que se había venido produciendo.
Este máximo reciente también implicó un encarecimiento significativo de las hipotecas variables revisadas con esa referencia, ya que la diferencia respecto a valores de años anteriores era muy notable.
¿Cuánto podría subir el euríbor en los próximos años?
En los últimos años el euríbor ha pasado por fases distintas. Tras tocar niveles muy elevados en 2023, el índice ha moderado su evolución y se ha estabilizado en torno a valores más reducidos en 2025 y principios de 2026. Por ejemplo, el euríbor a 12 meses cerró enero de 2026 en el 2,245%, rompiendo una racha de subidas prolongadas y mostrando signos de estabilización.
Las previsiones de analistas y expertos en el mercado hipotecario apuntan a que el euríbor podría no experimentar grandes subidas como las de crisis pasadas, sino moverse con más calma o incluso bajar gradualmente según se normalicen las condiciones económicas.
“El escenario con el que trabajamos es el de un euríbor que se mantenga durante buena parte de 2026 en niveles similares a los actuales, probablemente entre el 2% y el 2,3%, salvo que se produzcan sorpresas macroeconómicas relevantes”, apunta Martínez., que agrega: “en un escenario más optimista, el índice podría acercarse al 2% a lo largo del primer semestre e incluso rebajarlo durante la segunda mitad del año, pero descartamos, al menos por ahora, un retorno a niveles claramente inferiores a esta barrera psicológica y neutral”.
¿Cuánto subiría la hipoteca si el euríbor vuelve al 5%?
iAhorro ha realizado los cálculos para saber cuánto pagaría el titular de una hipoteca variable cada mes si el euríbor llegara de nuevo a su máximo histórico. Eso sí, hay que tener en cuenta que el impacto de una subida progresiva es menor que si es de un año para otro. Uno de los motivos, según comenta Laura Martínez, es que "la morosidad de las familias no se dispara por un incremento en la cuota de la hipoteca unos meses", sino que "solo podría darse un caso así si, por ejemplo, la subida del euríbor fuera de seis puntos de un día para otro", algo que de momento no pasa porque todavía "el impacto es leve y es progresivo en el tiempo".
Imaginemos una hipoteca variable de 200.000 € a 30 años, con un diferencial de +0,99%, contratada en abril de 2022, cuando el euríbor a 12 meses estaba en 0,013%. En ese momento, la cuota mensual era de 643,56 euros.
Durante la primera revisión anual, en abril de 2023, el euríbor se situó en 3,757%, provocando un aumento importante en la cuota mensual, que pasó a 1.017,43 euros, es decir, 373,87 euros más al mes que el año anterior. Al año siguiente, en abril de 2024, el euríbor se moderó ligeramente a 3,707%, y la cuota mensual se ajustó a 1.009,12 euros, con un pequeño descenso de 8,31 euros mensuales respecto a la revisión anterior.
Por su parte, en abril de 2025, con el euríbor descendiendo a 2,143%, la cuota mensual se redujo a 844,28 euros, reflejando un alivio frente a los años anteriores.
Sin embargo, si en abril de 2026 el euríbor alcanzara un 5%, el impacto sería mucho más severo: la cuota mensual se dispararía hasta 1.226,95 euros cada mes, lo que supone un incremento de 382,67 euros mensuales respecto a la revisión anterior y 4.592,04 € adicionales al año.
¿Podríamos ver nuevos máximos históricos?
La directora de Comunicación de iAhorro, asegura que por hoy es muy difícil que volvamos a registrar valores del euríbor como los vistos en las crisis mencionadas, más que nada "por la política que tiene en la actualidad el BCE, que se cambió en parte por todo lo ocurrido en 2000". "Para evitar situaciones como las vividas entonces una de las opciones es generar más liquidez. Es verdad que en la vida todo puede ser, pero para que se repitiera una situación como esa tendrían que cambiar muchas cosas, entre ellas la política monetaria", añade Colombelli.
"Tener una hipoteca variable en un entorno del 6% es muy negativo, ya que los intereses estarían muy por encima de los que tienen ahora los préstamos al consumo (en torno al 4% o 5%). Este sería un cambio muy radical que generaría un frenazo en la economía porque el acceso a la financiación se complicaría, además de incrementarse la cuota del préstamo por ese inmueble", reitera la portavoz del comparador hipotecario, que matiza: "Con estos intereses tan altos sí que subiría la tasa de endeudamiento de las familias".
